Aunque el mercado de deuda internacional sigue cerrado para la Argentina, las empresas del país aprovechan sus buenos perfiles para financiarse, en un contexto de tasas internacionales a la baja y de una perspectiva favorable para los bonos soberanos. En medio de una seguidilla de empresas del sector de Oil & Gas, ahora un banco se anima a salir al mercado. Se trata del Banco Galicia, que esta semana buscará colocar entre US$300 millones y US$ 400 millones en el exterior.
Según explicaron fuentes de la entidad, el objetivo es emitir hasta US 400 millones con un plazo de cuatro años, principalmente para cubrir los US$275 millones, como parte de la compra del HSBC que tiene que pagar el Banco Galicia, dado que hay un porcentaje de la operación que fue recientemente aprobada por el Banco Central, que deberá saldar el Grupo Galicia, mediante la venta de acciones. Los bancos colocadores serán JP Morgan, Bank of America y City Bank. La última vez Galicia emitió un bono en dolares fue en 2016
La licitación de esta Obligación Negociable ( ON) del Galicia terminará el próximo jueves y se enmarca en una seguidilla de emisiones de compañías relacionadas con el sector energético: la semana pasada hubo una colocación de Pan American Energy y este miércoles es Pampa Energía la que busca financiamiento en moneda extranjera.
«Las compañías argentinas parecieran desafiar a la teoría financiera ante un mercado que ve mejores y más claras proyecciones en determinados sectores (como bien pueden ser la producción de petróleo y gas o la generación eléctrica) que en el Soberano. Es que, si bien Argentina ha visto su Riesgo País comprimirse y romper incluso la barrera de los 1.300 puntos básicos en la última semana, esta métrica aún se encuentra lejos de los niveles implícitos observados en las colocaciones corporativas realizadas en los últimos meses, lo que ha dejado en evidencia que el sector privado, en su mayoría, opera con una prima de riesgo menor en comparación tanto con la deuda soberana y subsoberana», afirmó José Ignacio Thome, analista sr de equity de Grupo SBS.
En la City creen que el Galicia no tendrá inconvenientes en hacerse del fondeo que busca. Diego Ilan Mendez, de PPI, señaló «Se espera que el sector financiero se convierta en un propulsor de la recuperación del país en el futuro. Por lo tanto, al considerar que el mercado de crédito local aún se encuentra en niveles bajos con respecto al PIB, la cartera de préstamos del banco podría expandirse notablemente. Capitalizar esta oportunidad de crecimiento podría tener un impacto efectivo en varias industrias, como el sector de petróleo y gas, la industria minera e incluso el sector de consumo discrecional, cuyo progreso debería retroalimentar la expansión del crédito».
Aunque las tasas se definirán recién al cierre de la colocación, las últimas licitaciones de deuda corporativa en los mercados dan la pauta de que el Banco Galicia podría financiarse a un costo mucho más bajo que el Tesoro Nacional.
«En un resultado extremadamente optimista, el nuevo bono podría situarse en torno a los largos siete y los bajos ocho, aunque somos escépticos de que tal escenario pueda ser alcanzado por una empresa que no genera dólares directamente. No esperaríamos que Banco Galicia logre un mejor acuerdo que las mejores corporaciones argentinas de petróleo y gas en términos de rendimiento, a pesar de apuntar a un vencimiento más corto», sumó Mendez.